回顾2017年，不少人感慨又是“赚了指数不赚钱”的一年。事实上，不仅在股市里有这样的困境，在基金投资领域，也常出现整体走势不错但投资者却赚不到钱的现象。而挣脱市场大局波动的绝对收益基金，能够较好地克服这一难题，加大投资者赚钱的概率，成为银华基金近年来积极布局的重点领域。

　　绝对收益的生根与发芽

　　据统计，2003年以来，股票型公募基金平均收益为22.56%，但多数基金投资者却并没有获得正收益。主要原因就是在巨大波动的压力下，投资者无法正确择时，往往在股票市场很好、基金涨得很好时买进基金，市场不好时卖出。

　　尤其是2015年夏天 A股市场的那轮暴跌，由此引起的基金净值波动对投资者造成的影响，让许多银华人开始思考：如果管理的基金净值不是随市场大局波动，而是相对来讲走得偏稳健、更平稳，这样的话，基金投资者在买到基金后持有一段时间，总体来讲赚钱的概率就大很多，而这就成为了银华基金布局绝对收益产品的出发点，同时也慢慢就形成了 “中等风险中等收益”的投资风格。

　　事实证明，从组建到发展，银华基金管理的这些以“取得正收益”为目标、严格控制回撤、追求业绩稳步增长以达到既定投资目标的绝对收益基金，的确表现出了较好的势头。以银华多元视野为例，Wind资讯数据显示，截至11月20日，该基金成立一年半以来，年化回报为18.82%，最大回撤为3.37%。

　　目前，银华基金旗下的绝对收益产品均为偏股混合型基金，分别是成立于2016年5月的银华多元视野和成立于今年12月的银华多元动力，而且该类产品还在继续扩容。

　　如在12月26日，银华基金将推出绝对收益产品中的首只定期开放型产品——银华多元收益，而一年定期的开放运作模式，也将带来特定的优势。例如可降低频繁申购赎回带来的流动性冲击、有利于培养投资者良好的投资习惯，避免择时、频繁操作，同时可以适当提高持仓集中度，此外，还可以择机加大投资仓位，提高杠杆比例。

　　同样，银华多元收益这只产品也将延续此前银华基金绝对收益基金的管理团队，由贾鹏、王智伟和孙慧共同管理。希望实现风险波动和净值的平衡，净值平稳上涨，力争在市场不太好时，亏的钱比市场平均水平低一些，市场涨时，能赚到市场平均水平的钱。

　　如何实现绝对收益

　　在策略方面，银华基金绝对收益团队主要通过大类资产配置、多元打新策略、精选个股策略和仓位分类管理四条路径来实现。如银华多元视野所取得的成绩，就离不开成功实践了精选个股策略。同样截至11月20日，该基金股票组合参与了22个行业，其中21个行业实现了正收益，而且19个行业战胜了行业基准收益，实现超额收益概率达86.36%。而在控制回撤策略方面，则主要通过保持中性仓位、注重安全边际和严格止盈止损来完成。

　　具体来看，在中等风险中等收益的投资风格之下，银华基金绝对收益团队对两个维度的纪律会格外强调。一是从投资目标上来说，一开始就不追求市场上最高的收益。银华多元收益拟任基金经理贾鹏表示，这是非常重要的一点，如果一开始定位为追求最高收益，必须要冒比较大的风险。如果市场出现不一样的走势，承担的亏损会很多。因此一开始把收益目标预期降一些，对风险的承担也会下降。

　　二是在仓位管理方面，银华基金绝对收益团队会根据对中期市场的判断，确定仓位中枢，保证市场如果真的出现下跌，其下跌幅度会偏小。同时，对仓位中枢的执行纪律非常严格。不允许觉得市场要涨了，就一下子把仓位从50%拉到80%。而且控制回撤有很多技术性手段，其中最重要的一点，就是一定要坚持研究驱动投资，避免冲动交易。

　　当下，通过研究，银华基金绝对收益团队认为可以从四个方向把握未来的行业性机会：一是消费领域里的那些涨幅不大且未来景气度可能提升的行业，比如医药行业；二是基于消费升级，各细分领域里的一些新型成长公司；三是汽车智能化和电动化方向，包括汽车国产化方向会有很多汽车零部件公司长期走得比较强；四是偏成长型的股票，注重成长股和价值股的均衡配置，选择业绩增长较好且估值合理的公司。