继货币基金被纳入融资融券标的后，12月9日起上交所又开启了包括交易型货币基金在内的三类ETF的“T+0回转”交易，让货币基金ETF投资功能进一步增强。这也让包括银华交易型货币基金（以下简称“银华日利”）在内的货币基金得到了投资者的追捧。不仅成交金额持续放大，收益率也稳步提升。

实现场内T+0交易

作为业内首只以净值体现收益的货币市场基金，银华日利甫一亮相就备受关注。可实现T+0场内交易回转的银华日利，毫无疑问其投资效率也更加高效。

据了解，对交易型货币基金本身而言，“T+0回转”实现后将吸引更多资金参与其中，进行日内价差套利以及其他无风险套利，二级市场流动性将更加充沛。而对于普通投资者而言，在提高资产流动性的同时，基金买卖价差将缩窄，更便于投资者以稳定、合理的市场价格快速地买入卖出。

对于目前场内保证金逾万亿元的规模，相比券商提供的给投资人0.5%左右的活期利率，银华日利当前年化4%左右的收益优势，更具吸金效应，其以净值体现收益的计价方式也更为符合场内交易者投资习惯。Wind统计，截至12月12日，银华日利自4月成立以来总回报为2.92%，年化收益率高达4.18%，远超当前3%的一年定存利率的同时，也高居交易型货币基金之首。

两融抵押率高达90%

在此之前，随着大部分ETF纳入到融资融券抵押物范围，银华日利的功能性早已得到机构的肯定。

有机构人士透露，10月中旬以来，由创业板大跌引发的市场下跌，让市场避险情绪高涨，以银华日利为抵押品进行融券的客户明显增多。

目前多家券商已将银华日利等交易型货币基金纳入融资融券抵押物范围，且最高抵押率达到九成，是目前两融抵押物中抵押率最高的品种。与股票型ETF产品相比，银华日利等交易型货币基金作为抵押品避免了受市场行情影响而导致的价值下跌因素。海通证券报告指出，与股票型ETF产品相比，银华日利等交易型货币基金避险功能突出；权益类的抵押品和市场行情紧密相关，若市场走弱很可能会导致客户在市场大跌时被迫平仓。

近期，QFII投向银华日利ETF的迹象非常明显，出于避险的要求，而且需要投向交易型品种，货基ETF成为QFII最佳的投资标的。显然，银华日利吸引QFII的重要原因便是货币ETF被纳入两融抵押物，通过投资货币ETF，可以通过抵押给券商的形式，进行融资融券交易。

如在融券卖空交易中，因为以钱融券模式比以券融券模式稳定性高，而在以钱融券模式下，将现金抵押品转为银华日利份额，能够明显提升整体回报；在融资杠杆交易中，使用银华日利作为保证金充抵物，可以规避因抵押品价值波动导致需追加保证金的情况，让投资者能够将关注重点集中于卖空标的券之上，增加资金使用效率、降低融资成本，适合于偏稳健的投资者。

首创年度分红

与普通货币基金的收益分配方式不同，银华日利每年进行一次收益分配。即采取新年红包的形式，每年12月31日作为一个基准日，基准日到红利发放日之间不超过15个工作日，即在第二年的第一个月分红。红利是前一个自然年度超过面值以上的所有部分，把货币基金的收益全部分掉，到第二年初重新回到面值。

这样的好处是可以给机构投资者避税。根据我国税法规定，企业投资者从基金里获得的现金分红收益可以免交企业所得税。

使用银华日利而非其他可分红基金进行避税操作的好处主要有四点：第一，基金分红时点和数额较为确定，便于企业筹措资金；第二，货币型基金亏损概率极低，操作期间不会有净值下跌、造成额外亏损的可能；第三，货币型基金没有申赎费用，操作成本低；第四，基金投资标的以短久期债券为主，流动性较好，变现相对容易，因分红后集中赎回导致净值下跌的概率较低。