数据来源：公开资料整理、广发证券发展研究中心

 1.3更稳的规模

 银华日利基金利用二级市场增强流动性，有利于保障基金规模的稳定性。银华日利基金是第二只可以通过场内交易实现T+0的货币基金，投资者的进入退出机制除了一般基金产品的申购赎回方式外，还增加了通过场内交易来买卖基金份额的方式。由于银华日利基金采用的不结转收益的全价计价方式更加符合股民的偏好，并且通过二级市场卖出基金份额获取的资金即时可用，相对于一级市场申购赎回的交易方式，投资者将更加偏好于二级市场交易，从而使银行日利基金的规模更加稳定，有助于提高基金整体的收益能力。

 图1：银华日利基金规模（份）

 银华日利交易型货币基金实现了货币基金和股票市场的无缝对接，投资者可以像买卖股票一样买卖货币基金，买入当日即可卖出，真正的T+0交易。当股市行情涌现时，卖出货币基金，即时可买入股票；相反，若大盘进行调整，则可立即卖出股票，买入货币基金。这样既不会因闲置资金，提高机会成本，又不会错过股市，痛失投资良机。

表3：银华日利的交易方式

数据来源：公开资料整理、广发证券发展研究中心

 由于银华日利基金的T+0特性，客户可以在股票，现金和基金之间自由转换，实现活期账户的功能，却拥有略高于定期利率的收益。客户可以在没有较好投资机会时将资金从股票账户转入银华日利基金从而获取高于活期收益数倍的货币基金收益率。自该基金成立至今，年化收益率约为5.34%，远高于活期储蓄利率的0.35%。客户也可以在股票市场走强时卖出基金买入相关股票，从而享受股票市场的高收益率。

 1.5银华日利和其他货币基金的比较

 相对于其他货币基金银华日利有诸多优势，其中最突出的就是银华日利基金买入当日即可卖出的“T+0”交易机制，即可以使股票账户的保证金享受几乎高于银行活期存款近10倍的收益，又可以随时在二级市场交易卖出银华日利基金的份额，实时把握股市的交易机会。

 相对于同类型的某交易型货币基金，银华日利具有更低的管理费以及更加贴近股民的交易结算方式等优势。银华日利的管理费比某交易型货币基金低出0.05个百分点；在收益结转方面，银华日利的收益每日累计、净值每日波动，相对于某交易型货币基金每日分配收益、净值保持不变的收益结转模式，更加贴近股民的交易习惯。

 表4：银华日利基金与其他货币基金的比较

数据来源：公开资料整理、广发证券发展研究中心

 二、银华日利交易效率的案例分析

 受制于我国历史交易体制，目前多数货币基金一般采用申购T+1日，赎回T+2日资金可用，资金的利用效率较低。目前我国货币市场基金共有286只，其中能实现T+0交易的仅有83只，而能实现场内T+0的基金仅有14只，不足货币市场基金总数的5%。银华日利基金即是能实现场内T+0的基金之一，其优势在于客户卖出基金后，资金可以实时购买股票等其他金融产品，实现场内T+0，获取最大收益。这是其他大多数货币型基金无可比拟的。

 图6：场内“T+0”基金的份额

数据来源：Wind、广发证券发展研究中心

 2.1银华日利基金相对于活期存款具有更高收益

 案例一：

 假设客户甲有100万元现金，全部投资某只股票进行波段操作。在T天这只股票下跌2%，客户甲抛售该股票，在10天后（即T11天）客户甲又买入该股票，这只股票当天上涨2%。在抛出股票的10天里，客户甲股票账户里的保证金有两种可选投资策略：（1）存入银行活期存款，收取10天的活期存款利息；（2）用现金购买银华日利基金，赚取10天的基金收益。经测算，在本次波段操作中，如果客户甲用股票账户的保证金购买银华日利基金，相对于存银行活期将多获利19.06元。同时，购买银华日利非常便捷，同购买股票的方式几乎一致，这也方便客户甲进行波段操作。

 表5：股价下跌时，相对于活期存款，投资银华日利基金能够获取更多收益